Tai istorija apie pagrindinę tiesą, kuri Warrenas Buffettas paaiškinta prieš metus, ir kurį neseniai apmąstiau peržiūrėdamas savo nemokamą elektroninę knygą, Warrenas Buffettas numato ateitį .
Tai susiję su neįtikėtinai didele vienos Buffetto bendrovės akcijos kaina. Aš tai rašau, pavyzdžiui, penktadienio vakarą, iškart po to, kai „Berkshire A“ klasė pirmą kartą užsidarė už 400 000 USD už akciją, todėl tai yra neabejotinai brangiausia viešai parduodama akcija.
Ar jūs netgi galite tai palyginti su kitomis akcijomis? Heck, tai žymiai daugiau nei vidutinė vieno šeimos namo kaina JAV, kuri buvo 315 900 USD 2020 metų pabaigoje.
Dabar lengva paaiškinti, kodėl Berkshire'o A klasės akcijos yra tokios brangios, yra dvejopas:
- Tai teisėtai vertinga įmonė (nors nė iš tolo nėra dauguma vertinga įmonė), ir
- Buffettas yra tvirtai nusiteikęs niekada neskaldyti akcijų.
Tikras klausimas, žinoma, yra kodėl jis taip atkakliai tvirtina pastarąjį dalyką.
Taigi, grįžkime prie ką Buffettas parašė prieš 37 metus tai apima įdomų paaiškinimą kartu su pagrindine šiandienos verslo pamoka.
Jei vadovaujate verslui - net ir tokiu, kuris nėra viešai prekiaujamas akcijomis, kurios vertinamos dauginant vidutines Amerikos pajamas ( maždaug 66 000 USD ) - Manau, kad verta kelių minučių, kurias reikia apmąstyti.
Štai ką Buffettas pasakė apie tai, kad niekada neskaldė Berkshire akcijų, dar 1984 m. Išleistame akcininkų laiške:
kiek metų yra Robertui Irvingui
Racionalios akcijų kainos raktas yra racionalūs akcininkai, tiek dabartiniai, tiek būsimi. ... Mes norime, kad tie, kurie save laiko verslo savininkais ir investuotų į įmones, ketindami likti ilgą laiką.
...
Jei padalintume atsargas ar imtumėmės kitų veiksmų, sutelkdami dėmesį į akcijų kainą, o ne į verslo vertę, pritrauktume įeinančią pirkėjų klasę, prastesnę už išeinančią pardavėjų klasę.
Įdomu, tiesa? Kalbama apie vidinę akcijų vertę, tačiau taip pat tai, kaip žmonės gali reaguoti, atsižvelgdami į jos vertinamą vertę.
Norėdamas įtraukti dar vieną veiksnį, Berkshire'as prekiavo maždaug 1300 USD už akciją, kai Buffettas tai parašė. Taigi, nors tai ir buvo brangu, jis galėjo teisingai pasakyti, kad labai nedaug žmonių, kurie buvo linkę pirkti akcijas 1984 m. Dalintis.
Tai nebėra tikslu kalbant apie „Berkshire“ A klasės atsargas, tačiau 1996 m. Buffettas sukūrė antrąją „Berkshire B“ klasės akcijų dalį, iš dalies siekdamas išspręsti šią problemą. Ši akcija prekiaujama daug žemiškesniu lygiu: maždaug 266 USD nuo šio rašymo.
Manau, kad dabar tai suprasdami, turite atsižvelgti į tai, kiek Bafetas ir Berkshire yra susipynę. Turėdamas daugiau nei 50 metų prie vairo, jis yra ilgiausiai dirbęs „S&P 500“ generalinis direktorius. Jis visiškai tiesiai pasakė, kad jo savivertės jausmas iš dalies susijęs su Berkshire akcijų kaina.
Gary owen komiko grynoji vertė
„Mano ego apgaubtas Berkshire'u. Jokių klausimų dėl to “, - jis pasakojo žurnalistė metų, kai Berkshire prekiavo maždaug 3900 USD už akciją. Vėliau jis pasakė biografei Alice Schroeder: „Aš visą savo gyvenimą galiu nustatyti pagal Berkshire kainą“.
Taigi, čia yra išsinešimas ir pamoka. Akivaizdu, kad Buffettas į aukštą akcijų kainą žiūri kaip į rinkodaros turtą, kurį reikia panaudoti, o ne įveikti iššūkį.
Ir nors beveik niekas kitas nesusiduria su tikslia akcijos kainos problema, bet aš lažinuosi, kad jūs daug laiko praleidžiate versle galvodami apie kainas, mokamas už įvairius produktus ir paslaugas.
Kaina gali atspindėti vertę, tačiau ji taip pat gali sustiprinti - tikriausiai dažniau, jei būsime sąžiningi suvokimas vertės. Tai žiauri tiesa, kurios daugelis žmonių niekada nesuvokia.
- Taigi, kad ir ką parduodate, galvodami apie kainą, įsivaizduokite, kas vyksta naujam potencialiam klientui, kai supranta, kad esate perpus brangesnis arba dvigubai brangesnis nei konkurentas.
- Apsvarstykite laisvai samdomą darbuotoją, kuris siūlo savo paslaugas už 35 USD per valandą. Nieko daugiau nežinodamas apie jį, jis siunčia visiškai kitokį signalą iš konkurentės, kuri parduoda savo paslaugas už 100 USD arba 250 USD per valandą.
- Arba gamintojas, kuris parduoda produktus po 200 USD už prekę rinkoje, kurioje konkurentai parduoda 150 ir 250 USD. Bent jau iš pradžių klientai daro prielaidą, kad yra atitinkamas vertės skirtumas. Bet lygiai taip pat tikėtina, kad vertės suvokimas gaunamas iš kainos, kaip kad kaina gaunama iš faktinės vertės.
Grąžindami tai Buffettui, įsivaizduokite, kaip atsitiktiniai investuotojai galėtų į jį žiūrėti kitaip, jei ne tai, kad jo įmonė dabar prekiauja maždaug 35 000 kartų daugiau, nei ji padarė, kai pirmą kartą ją išpirko 1960-aisiais.
Racionaliai žinome, kad „Berkshire“ su akcijų padalijimu - tarkime, turėjusiu 1000 kartų daugiau akcijų, kurių kiekviena parduota už vieną tūkstantąją dabartinės akcijų kainos - būtų verta tiek pat.
Tačiau žmonės ne visada yra racionalūs. Heck, daugelis jų iš tikrųjų nėra tokie geri paprastoje matematikoje.
Į tai reikia atsižvelgti, kai galvojate apie kainą ir vertę. Racionalios suinteresuotosios šalys, tokios, kokių norėjo Buffettas 1984 m., Gali būti nuostabios, tačiau emociniai ryšiai gali būti verti daug daugiau, nei kiti skaičiai galėtų manyti.
Nepamirškite nemokamos el. Knygos: Warrenas Buffettas numato ateitį .
